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中药材牛市落幕nbsp药企成本重压有望缓

2018-08-10 06:58:04

前几年中药材价格 “一天一个价”似的疯涨,吸引了包括上市公司在内的众多企业介入药材种植。但在经历长达3年的牛市后,中药材价格今年却开始疯狂跳水,比如一度高涨至每千克380元的太子参,现在不过200元出头;从监测的主要中药材品种来看,除三七等个别品种价格仍在上涨外,其余品种普遍较去年同期大幅下滑。

中药材价格下滑是把双刃剑。对于下游公司来说,药材价格下滑将大大缓解成本压力;但对于中药材原料商、尤其是对囤积药材或扩建中药材生产基地的公司来说,药材价格下滑将带来存货跌价的风险。

今年八成中药材价格下滑

《每日经济》调查了解到,自去年8月到现在,市场上80%的药材品种均有不同幅度的降价。根据中药材天地中药综合200指数显示,截至8月10日,该指数为2279.99点,与2010年7月、8月相当,较2011年6月的将近3000点跌去了24%左右。中药材价格已回归到两年前。

从主要监测的12种药材品种来看,截至7月16日,较去年同期价格出现下降的有10种,具体药材包括板蓝根、黄芪、太子参等;2种价格上涨的药材是三七与冬虫夏草,分别较去年同期上涨111%、14%。

业内人士表示,前两年中药材频繁涨价,巨大的赚钱效应使得炒作者涌入中药材市场,新玩家的加入进一步抬高了中药材的价格

。如此一来,不仅终端药材涨价,源头产地的农民也开始捂货惜售。在这一背景下,中药材种植企业纷纷扩种增产,甚至一些行业外的企业也加入了中药材种植大军中。随着前些年新增的中药材产能逐步投入市场,加之不少投机者大量囤积的药材也于今年全面放出,使得市场供大于求,导致中药材价格大幅下跌。

一位资深医药行业分析师也向《每日经济》表示,今年中药材降价是必然的,实际上大宗原材料都在降价通道中。

中药公司成本压力望缓解

中药材价格普遍大幅回落,让曾经饱受成本折磨的中药上市公司终于松了口气。

以金银花为例。金银花价格曾于2010年初达到顶峰320元/千克,但如今已回落至88元/千克,与2009年的价格相当。在上市公司中,康缘药业 (600557,收盘价19.13元)的散结镇痛胶囊、广州药业 (600332,收盘价26.23元)的王老吉凉茶、金陵药业 (000919,收盘价9.60元)的脉络宁、上海凯宝 (300039,收盘价25.95元)的痰热清注射液中都含有金银花成分。康缘药业董秘处人士表示砭石刮痧
,公司热毒宁产品受益于金银花降价。

同时,丹参的价格也出现了明显的下降石墨制品
,当前18元/千克的价格较去年同期有18%的回落。以丹参为原材料的上市公司产品主要有天士力 (600535,收盘价50.64元)的复方丹参滴丸和白云山A(000522,收盘价22.77元)的复方丹参片。

天士力董秘刘俊峰向《每日经济》表示,公司产品结构中占据六成的都是丹参滴丸。丹参和三七公司都有种植基地,其中丹参的种植面积上万亩,每年产2000吨左右,一部分外销;三七的用量较小。由于公司有自己的种植基地,因此市场价格对产品成本的影响并不明显。

此外,当归价格的下降对广州药业的华佗再造丸、天士力的养血清脑颗粒/胶丸、华润三九 (000999,收盘价22.77元)的正天丸、千金药业 (600479,收盘价11.14元)的妇科千金片/胶囊、补血益母颗粒、同仁堂 (600085,收盘价18.44元)的乌鸡白凤丸、生黄清心丸也构成利好,成本有望下降。

·相关个股

康缘药业

公司主打产品热毒宁注射液2011年销售收入4.765亿元,增长44岩棉保温板
.47%。2012年一季度增速加快,实现销售1.56亿元,同比增长94%佳佳缺一门彩票机
。预计全年可望实现50%左右的增速,由于主要原材料金银花价格下降和生产规模扩大,预计热毒宁毛利率也将得到提升。

第一创业证券提出,目前康缘药业银杏内酯完成现场审核,其检验报告已于7月5日提交到药品审评中心。后续流程为药品审评中心根据审评意见、现场审查报告及检验报告形成综合意见上报DA应当在20日内作出审批决定。预计康缘银杏内酯获批时间窗口在8月15日前后。

天士力

2012上半年公司实现收入41.7亿元,同比增39%,净利润4.04亿元,同比增12%。分产品看:申万预计复方丹参滴丸收入同比增长25%左右,养血清脑和水林佳收入同比增长40%以上,益气复脉冻干粉针收入同比翻番,芪参益气、藿香正气、荆花胃康等小品种收入均大幅增长。各产品收入保持大幅增长态势,主要是在基药和医保市场持续放量、OTC渠道销售增长加快、营销改善。

在中国人口老龄化、新医改大力扶持基层医疗背景下,公司围绕心脑血管病开发了众多独家品种,形成中药口服制剂、中药注射剂、生物药三大业务平台,公司收入增长加速,申万预计10年内公司工业收入规模超过130亿元~160亿元。

上海凯宝

公司主要销售痰热清注射液,在2006年~2011年间,痰热清注射液销售额复合增速超过37.6%,产销率保持在90%以上,近年来产能利用率一直保持在100%以上;随着募投项目投产后产能瓶颈的解除,中银国际预计痰热清销售额将继续保持35%以上的年增速。

同时,公司拥有销售、技术人员约638人,现覆盖医院约3200家,占全国二级以上医院的40%左右,2011年人均销售收入达到129万元,处于行业领先水平。此外,公司目前尚有4.8亿元超募资金未使用,预计未来将通过并购、合作开发等方式补充新产品,形成新的增长点。

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