宝钛股分有望受益航空业复苏

2019年04月11日 来源:

宝钛股分:有望受益航空业复苏

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□中投证券杨国萍张镭

2010年中报显示,宝钛股份上半年净利润558万元,同比减少82.29%,基本EPS0.013元,符合我们的预期。我们认为,随着航空业的逐渐复苏,公司航钛产品销售也有望逐步恢复,下半年开始以及未来年,公司经营状态和业绩有望持续好转和明显增长。

上半年公司产品毛利率水平偏低,维持在10%左右的水平。我们推断,公司产品结构在2季度没有明显改善,主要产品销售估计仍集中在民用钛材,而民用钛材市场竞争比较激烈,盈利能力比较有限。

受金融危机和性能问题致使的波音787推迟交货影响,宝钛股分07年与波音签订的航钛订单也被相应推迟履行。目前随着航空业的恢复、波音787自身问题解决和波音公司预计未来交货量的增加,公司也将逐步受益。预计未来个月,宝钛股分高端航空钛材有望出现定单的执行。

除航钛有望受益航空业复苏外,随着我国自主研制发动机的成功,公司军工钛材需求量将迎来爆发性增长时期。同时,公司民用钛材市场也将转向高端领域。预计未来三年公司产品结构明显优化。

另外值得关注的是,近两年海绵钛价格延续低位,使得钛材相对传统金属材料的性价比提高较快,对传统金属材料的替代效应非常明显。预计公司年的EPS为0.12、0.42、1.11元,保持“强烈推荐”的投资评级,未来个月目标价元。

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